Tranzactiile pe piata valutara interna­tionala (Forex) nu se desfasoara pe o piata stan­dardizata, asa cum este cazul actiunilor, ci sunt tranzactii de tip OTC (over-the-coun­ter). La inceputurile pietei Forex majori­tatea tranzactiilor se desfasurau prin telefon, insa, odata cu dezvoltarea tehnologiei, ponderea tranzactionarii elec­tronice in total volum tranzactii a crescut semnificativ.

Participantii care misca decisiv preturile valu­telor sunt cei care au acces la piata interbancara. Totusi clientii de retail sau individuali au acces la aceasta piata prin intermediul brokerilor care ofera platforme de tranzactionare online. Inainte de a incepe sa prezint elementele definitorii ale unui ECN trebuie explicat modul in care se tranzactioneaza pe piata Forex printr-un MM (Market Maker - Formator de Piata).

Un Market Maker ofera cotatii ferme de cum­parare si vanzare pentru anumite instrumente fi­nanciare, aceste cotatii putand fi vizualizate si tranzactionate de clientii individuali in platformele online oferite de acei market makeri. Tranzac­tio­narea prin MM inseamna ca acesta este con­traparte la fiecare tranzactie efectuata de client. Market Makerii pot fi de doua tipuri: institutionali (care ofera cotatii pentru banci, alti market makeri, alti clienti institutionali, brokeri de retail) si brokeri de retail (care ofera cotatii pentru clienti de retail).

Cand se foloseste un MM pentru acces la piata Forex nu exista comision la realizarea unei tran­zac­tii, MM-ul fiind compensat de diferenta intre pre­tul de cumparare (bid) si cel de vanzare (ask). In con­ditiile in care pe piata sunt foarte multi MM care con­cureaza, spreadurile sunt in general foarte sca­zute.

ECN este un acronim pentru Electronic Com­munication Network. Daca se face referire la ECN atunci, implicit se aduce in discutie si urmatorii termeni: STP si NDD. STP (Straight Through Proce­ssing) reprezinta procesul prin care un ordin este directionat (rutat) catre furnizorul de lichiditate care a oferit o anumita cotatie pentru o pereche valutara. NDD (Non Dealing Desk) inseamna tranzactionare fara interventia dealerului, ordinele sunt directio­nate catre diferite institutii financiare de obicei prime-brokeri (cei care au acces la piata inter­bancara internationala).

Poate fi tranzactionarea prin ECN  o solutie revolutionara de tranzactionare online pe piata Forex? Potrivit unei declaratii a CEO-ului uneia dintre cele mai active case de brokeraj la nivel interna-tional raspunsul este da. Acesta aduce un argument de ordin statistic: in momentul de fata doar 5% dintre traderii de retail tranzactioneaza Forex prin ECN, iar in urmatorii ani asteptarile sunt ca pro­centul acestora sa fie peste 50%.
Cu alte cuvinte, daca estimarile se vor adeveri, in urmatorii ani traderii de retail vor prefera ECN-urile in schimbul Market Makerilor.
Trebuie remarcat urmatorul aspect: dezvoltarea acestor solutii de tranzactionare nu este noua, acest mod de cotare a preturilor este practicat de multi ani de institutiile financiare puternice. Totusi de ce s-a extins la nivelul traderilor de retail in ultimii ani? Personal cred ca principalul declansator a fost criza de lichiditati din 2008-2009 si/sau reticienta de a mai imprumuta bani.

Acest fenomen a dus la ideea ca trebuie sa ai acces la un bazin de lichiditate pentru a te feri de riscul de a nu avea contraparte la tranzactiile tale. Bazin de lichiditate se traduce prin prezenta mai multor parteneri cu care poti efectua tranzactii, ceea ce reprezinta esenta functionarii ECN-ului.

Aceasta prima parte a avut ca scop prezentarea diferentelor generale intre cele doua moduri de a participa la piata Forex din perspectiva unui trader de retail.

In curand voi prezenta o analiza mai detaliata a caracteristicilor unui ECN Forex, precum si o lista de avantaje/dezavantaje, totul intr-un alt articol.

Notificare

Informatiile si opiniile prezentate in materialele realizate de Deltastock au scopuri exclusiv infor­mative. Acestea nu reprezinta o recomandare de a cumpara sau a vinde un anumit instrument fi­nanciar. Datele folosite in redactarea materialelor au fost obtinute din surse considerate de incre­dere, insa corectitudinea si completitudinea lor nu pot fi garantate. Deltastock nu isi asuma res­pon­abilitatea pentru tranzactiile efectuate pe ba­za datelor si a opiniilor furnizate. Nici Delta­stock, nici autorul materialului nu isi asuma ras­pun­de­rea pentru daunele suferite, dintre care exempli­ficam, fara a limita insa, pierderile sau castigurile nerealizate prin utilizarea, sub orice forma, a in­formatiilor prezentate in material.